作者:北卓建丁 來源:原創 時間:2019-08-20 閱讀:9908371 次

股權融資如何分配利潤_金融前景:許多投資銀行期望增長多快?

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        拼多多今日盤前公布Q4財報及全年年報。

        Q3財報回顧:高增長令市場驚艷

      11月20日公布的拼多多Q3財報令市場驚艷,同時帶動股價大漲近17%。回顧Q3財報,公司截至2018年9月30日的12個月期間,平臺GMV(成交總額)達3448億人民幣,同比增長386%;年度活躍買家數為3.855億,同比增長144%;營收33.724億人民幣,同比增長679%。

      具體數據上,Q3拼多多年度活躍買家數新增4200萬,平均月活用戶新增3700萬;截至2018年9月30日,拼多多活躍買家的年度平均消費額為人民幣894.4元,環比上漲17.7%。

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      資料來源:公司財報,華盛證券

      支出上,營銷支出仍然占據大頭,達到30.49億元人民幣,略高于第二季度,占總收入比例達到90%,究其原因,這跟公司目前處于高速增長階段的現狀密不可分。而且從資產上看,公司第三季度末持有150億現金及現金等價物,完全應付得了擴張支出。

      本季財報前瞻:Q4營收同比預增3.5倍

      華爾街關于公司Q4收入預期為7.89億美元(約為53億元人民幣),同比增長約為350%,EPS預期為-0.21美元。對公司全年的收入預期為18.7億美元(約為125.6億元人民幣),EPS預期為-0.45美元。分析師預計今年三季度拼多多將實現盈利,2019年EPS為0.07美元。

    

      

      資料來源:公司財報,華盛證券

      2月初拼多多曾披露2018年全年運營數據,截至2018年12月31日的12個月期間,拼多多平臺GMV達4716億元,較去年同期的1412億元增長233.99%。截至2018年底,拼多多平臺活躍商戶數量達360萬。截至2018年12月31日的12個月,拼多多平臺活躍買家數達4.185億,較去年同期的2.448億增1.737億。在2018年第四季度,平臺移動客戶端月活用戶數達2.73億,較去年同期的1.41億增長1.32億。

      重點指標:GMV和MAU

      GMV和MAU增長速度仍然是市場關注的重點,是判斷拼多多是否保持快速增長的關鍵指標,除此之外,公司貨幣轉化率、活躍用戶消費額能否持續提高也是重點。

      另一方面,營銷服務收入和營銷支出也是個值得關注的指標。據黃崢Q3財報上透露,拼多多在線營銷技術服務收入為29.741億元,較去年同期增長927%,貢獻了大部分的收入,其增長情況也將很大地影響公司的總收入。而另一方面,Q2、Q3總營銷支出分別為29.38億、30.49億元,營銷支出Q4是否保持在高位也是關注公司決策動向的重要指標。

      機構做空、監管部門談話、假貨泛濫等一直困擾著拼多多,也對公司品牌造成諸多不利,打擊假貨也是公司運營中的關鍵工作,還有安全問題,這方面都需要技術和研發上的投入。Q2、Q3公司在研發上的投入分別是1.69億、2.98億元,占收入比為6%、9%,還有進一步提高的空間。拼多多表示,黃崢將直接領導拼多多的重點技術相關工作,這方面的投入和進展值得關注。

      總結

      2月15日,花旗銀行將拼多多評級評為“買入”評級,并將其目標價定位36美元,表示非常看好公司新型電商的模式和快速增長的能力,此外,高盛同樣將拼多多列入“買入”評級,摩根士丹利也將其列入“增持”評級,拼多多得到投行的一致看好。此次財報更多地可以用來驗證拼多多保持高速增長的能力。

    

     (責任編輯:李怡然 HF122)

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