作者:徒戲 來源:原創 時間:2019-08-05 閱讀:3 次

企業短期貸款月利息_國際藥企阿斯利康也向我大中醫低頭了?

項目投資與決策分析

    作者 | 桃園劉華強  數據支持 | 勾股大數據  2019年剛開始,醫藥行業就風波不斷,國際制藥巨頭們動作頻頻。前腳BMS剛以740億美金收購Celgene,后面禮來就緊跟著以80億美金收購擁有傳說中抗癌神藥的Loxo。  但是阿斯利康的動作卻令所有人大跌眼鏡:1月16日,阿斯利康中國正式宣布從綠葉制藥(2186.HK)購得一款名叫血脂康的中藥在中國內地的獨家推廣權益。  阿斯利康,你說說你,你一個堂堂國際巨頭,不去像BMS、像禮來一樣收購創新藥拓展管線,你買啥被中國網友黑成碳的中成藥啊?下載APP 閱讀本文更深度報道  這事兒,還得從“簽字售藥”說起  對于中國的制藥行業來說,2018年是一個特殊的年份。  如果用一個字形容這一年,那就是“慘”;如果用兩個字概括這一年,那就是“降價”。  也就是這一年,阿斯利康像我們展示了一個制藥老司機是如何優雅從容地應對醫保局帶量采購政策的。用東北話說就是,阿斯利康給國內小老弟們打個樣兒!  2018年5月7日,阿斯利康以5.46億美金向綠葉制藥轉讓思瑞康以及思瑞康緩釋片在中國等51個國家和地區的資產。  思瑞康(富馬酸喹硫平)是一種抗精神病藥物,臨床上主要用于治療精神分裂癥和躁郁癥。2017年思瑞康全球銷售額3.32億美元,同比下降55%,在上述中國等51個國家和地區的銷售額1.48億美元,說白了丫就是一過期專利藥。  思瑞康的專利在2012年到期,而在2011年思瑞康的全球銷售額還有30億美元,專利到期后就自然一路下滑。各位讀過我們《帶量采購對藥企的影響:從信立泰(002294,股吧)的氯吡格雷談起》的朋友應該能夠理解,在中國特色的醫藥環境下,思瑞康專利到期后在國內還是過了幾年好日子的,當然好景一定不長,特別是仿制藥一致性評價如火如荼地開展和2018年上半年醫保局成立之后,過期專利藥一定是不如狗的。于是,阿斯利康趕在醫保局出動作之前趕緊以5個多億美金高價賣給接盤俠綠葉制藥。  這就叫前瞻。  該來的總會來,4+7帶量采購談判結果終于在2018年12月6日揭曉,史稱126藥變。  降價慘烈程度不用我再細說,相信各位讀者還記憶猶新。但是有趣的是,在中標的20多個品種中,竟然有一個品種來自外企!要知道,那兩年張口閉口一致性評價的二級狗們對未來的一致預期都是國產實現進口替代啊,這是哪家外企這么會來事呢?  沒錯,正是阿斯利康。  阿斯利康的吉非替尼降價76%入選4+7城市帶量采購藥品目錄,而且被它干掉的可是知名仿制藥巨頭齊魯制藥。按照4+7帶量采購中標價來算,吉非替尼的月用藥總金額將從原來的6840元降至1641元,簡直就是阿斯利康引領靶向抗癌藥進萬家啊!  這還不算完,除了仿制藥的帶量采購,還有創新藥降價進醫保。阿斯利康又提前給國內藥企打了個樣。  2018年10月10日,醫保局公布17種談判進入醫保目錄的抗癌藥,其中就有阿斯利康的奧西替尼。奧西替尼以降價70%進入醫保乙類,從原來的每月用藥金額51000元降到15300元,再算上醫保報銷,患者實際月支付估計不超過5000塊。  這就叫覺悟。  現在我們回到昨天的新聞,為什么阿斯利康要從綠葉制藥買下中成藥?  我們在之前的文章《帶量采購對藥企的影響:從信立泰的氯吡格雷談起》已經指出,帶量采購政策的一大降價方向就是去除藥品銷售環節中的“流通”費用,也就是實現去渠道化。所以,只要帶量采購在全國推廣開,那么化學仿制藥是不會再有任何動力、也不會再有任何能力進行“學術營銷”的。  而一旦醫藥行業產業鏈中最具價值的環節之一“學術推廣”失去存在的意義,那么包括醫療機構、藥企、從業人員在內的整個行業的蛋糕都會受到影響。所以,當前藥企急需利益品種,尋找利益品種最好的方向毫無疑問是很難被一致性評價打成標品的中成藥。  所以,阿斯利康買下血脂康。  這就叫應變。  血脂康:為什么是我?  我們先說說阿斯利康,這家伙現在的市值可是900多億美金,2017年的營業收入224.65億美金,凈利潤30億美金,絕對的國際醫藥巨頭。2017年公司在中國的銷售收入也接近30億美金,比國內幾家龍頭藥企都高,再說研發費用,更是高達57.57億美元,國內眾多創新藥企的研發投入全部加起來可能還不如它一家。  那它怎么就看上咱的血脂康了呢?  血脂康,是綠葉制藥的獨家產品,主要功效是除濕祛痰、活血化瘀和健脾消食,常用于脾虛痰阻所致高脂血癥和高血脂及動脈粥樣硬化引起的心腦血管疾病的輔助治療。  說實話,這一大串的中醫理論我也不懂是什么鬼,但是我們知道血脂康主要用于降血脂的治療就齊活了。而高血脂藥物也一直是一個非常廣闊的領域,畢竟中國有1億的高血脂患者,又都需要長期服藥,所以高血脂藥物很自然也養肥了好幾家上市公司。  根據中康資訊,2016年中國降血脂藥物市場規模238億元,同比增長9.5%,其中他汀類藥物銷售額占比一直在80%以上,主導整個降血脂領域。  因為沒有血脂康在國內的臨床試驗信息,我們很難對血脂康與他汀類藥物的療效進行比較,但是借助某大V的研究,我們還是發現了一些蛛絲馬跡:  根據《中國藥典(2015年版)》,血脂康含量測定選取的對照物不是別的,正是第一代他汀類藥物洛伐他汀。而現在他汀類藥物早已進入以阿托、瑞舒和匹伐他汀為主導的第三代了。  除了這一點,還有一處也令我們對血脂康的療效感到疑惑。就像復方丹參滴丸一樣,血脂康曾經也有一個中藥國際化的夢想。2014年血脂康就在美國完成了二期臨床試驗,但是現在都9012年了,我們還是沒有聽到任何血脂康FDA三期臨床的消息!不知道是不是因為三期臨床要求更高,讓綠葉放棄血脂康國際化的夢想了呢?  再反觀主流的他汀類藥物,都是在FDA的審批下上市的,要知道FDA可是全球對新藥上市要求最嚴格的藥監系統哦(PS:這次真的是國外的月亮比較圓),阿托伐他汀一度還是年銷售額過百億美金的全球藥王,而咱的血脂康...  那在療效不顯著的情況下,血脂康會不會是價格更便宜呢?  答案是NO!  下表是我們總結的部分藥企生產的主流降血脂藥物的日服用金額對比,很顯然,血脂康在價格上也不具有優勢,甚至比國內企業生產的一些已經過了一致性評價的他汀類藥物還貴。  注:這里我們未將部分位于4+7帶量采購目錄的藥品中標價考慮在內  問題來了,療效不顯著、價格沒優勢,血脂康究竟是哪里好了?  其實前面也提到了,阿斯利康之所以選擇血脂康就是因為帶量采購下藥企急需新的利益品種。而血脂康是降血脂藥物領域極少數能避免集采壓力的產品。  像前面提到的阿托伐他汀、瑞舒伐他汀都參與了這次4+7城市帶量采購談判,價格降幅也都很大,而且由于獨家中標,所以其實可能都還有繼續殺價的可能。  中國現存高血脂患者數量已經超過1億,我們這里暫且以1億人計算,再結合前面的藥價信息,在降價壓力下,理論上每年一個高血脂患者的藥物支出應該也在數百乃至數千元,這就是一個非常龐大的市場。  盡管帶量采購讓很多品種失去了高額盈利的可能,但是只要這個大蛋糕還存在,就永遠有藥企垂涎欲滴,也就永遠有爆款產品,只不過,爆款產品可能不是我們理想中的最優產品...  讓AZ真正低頭的是誰?  也許阿斯利康中國區的領導們也不是很情愿買下血脂康,畢竟真正的好藥瑞舒伐他汀還是他們自己生產的親兒子。  但是人在屋檐下,不能不低頭,讓阿斯利康低頭的永遠不會是血脂康,只能是醫保局。  希望醫保局領導們看到這件事后也能反思一下帶量采購的一些弊端,帶量采購的初衷當然是利國利民,但是天底下沒有完美的政策。很多政策漏洞不縫不補,那么再華麗的政策外衣也遮不住鉆空子的吸血蚊蟲。  再說回阿斯利康,這位英國老大哥真的好好給我們上了一課。  熟悉《征服》這部電視劇的朋友們應該都記得劉華強團伙深夜包抄封飆團伙的場景,劉華強用槍指著封飆的腦袋說:“瘋子,現在我有個小小的要求,給我跪下,叫一聲爺,我就放過你和你幾個弟兄!”,面對強勢的華強哥,封飆當然是選擇跪下了...  值得回味的是,認輸的封飆團伙是那部電視劇里結局最好的。本文首發于微信公眾號:港股那點事。文章內容屬作者個人觀點,不代表網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

    

     (責任編輯: HN666)

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